一大型港口集团启动港航服务板块重组及上市相关工作

根据河北港口集团消息：6月7日，河北港口港航发展股份有限公司（以下简称“河港港航发展”）创立大会在唐山市曹妃甸区召开，河北港口集团党委常委、副总经理杨文胜出席会议并讲话。河北港口集团、中国石油化工股份有限公司等四家发起人股东代表、中介机构代表等参加了会议。

河港港航发展主要负责人主持会议并表示，将在各方股东大力支持下，在河北港口集团上市工作专班指导帮助下，坚定信心、攻坚克难、全力以赴开展后续各项工作，如期实现上市目标。同时，将充分发挥板块整合重组的资源优势，实现一体化管理、专业化运营，增强市场综合竞争实力。

河港港航发展前身唐山曹妃甸拖船有限公司成立于2010年3月16日，注册资本人民币44530万元，主营业务包括国内船舶管理业务、港口货物装卸搬运、船舶租赁、船舶拖带服务等，拥有拖轮27艘，服务泊位80个。

2023年10月，河北港口集团决策启动港航服务板块重组及上市相关工作，旨在以曹妃甸港区、京唐港区和秦皇岛港区的拖轮业务为基础，将河北港口集团港航业务优质资产进行重组整合，与中国石化强强联手共同创立河港港航发展，开启河北港口集团港航发展新篇章。

今年4月16日，秦皇岛港股份有限公司（股票代码：601326，简称“秦港股份”）发布公告称，秦港股份控股子公司唐山曹妃甸煤炭港务有限公司拟将所持唐山港曹妃甸拖船有限公司18.03%股权以非公开协议方式转让给公司控股股东河北港口集团有限公司以及公司拟将公司船舶分公司相关资产以非公开协议方式转让给河北港口集团全资子公司秦皇岛智远船舶有限公司。

目前，唐山曹妃甸拖船有限公司的股权结构为：唐山曹妃甸实业港务有限公司持股40.9836%，曹妃甸港集团股份有限公司持股22.9508%，中国石油化工股份有限公司持股18.0328%，河北港口集团有限公司持股18.0328%。由于唐山曹妃甸实业港务有限公司与曹妃甸港集团股份有限公司均为河北港口集团二级子公司，因此河北港口集团在唐山曹妃甸拖船有限公司中实际持股81.9672%。而至于中石化为什么在其中也有股份，或许与秦皇岛港是中石化唯一指定海运煤炭下水港有关。

通过对拖船板块各业务主体进行资源整合，河北港口集团将对各港区拖轮业务需求实行统一规划和运营，能够大幅提升拖船业务运营效率，有利于更好地服务上市公司港口主业。

据港口圈（ID：gangkouquan）了解，自2022年成立以来，河北港口集团先后经历了划转股权，以及推动集装箱板块整合融合，走完了整合的第一步与第二步，此次启动港航服务板块重组及上市相关工作，意味着整合工作的进一步深入。

放眼国内，港口集团旗下拖轮公司变更名称后计划上市并非首例。2022年，深圳市华舟海洋发展股份有限公司拟在深交所主板上市，华舟海洋前身为深圳盐田拖轮有限公司，深圳港集团直接持有其60%股份，通过盐田港股份控制其10%股份，合计控制收购70%股份。2021年，华舟海洋就曾靠52艘船（以拖轮为主）年营收超3亿元。但遗憾的是，华舟海洋最终于2023年向深交所撤回了首次公开发行股票并在主板上市申请文件，原因不明。

港口圈（ID：gangkouquan）认为，河北港口集团为了避免同质化竞争，按照业务板块深入整合重组无可厚非，但至于后续的上市工作，仍面临许多疑问。

一是河港港航发展的财务情况是否支持其上市？根据秦港股份披露的数据来看，未更名前的唐山曹妃甸拖船有限公司截至2023年8月31日的总资产账面价值为8.01亿元，评估价值为8.59亿元；总负债账面价值为0.45亿元；净资产账面价值为7.56亿元，评估价值为8.14亿元。2023年，唐山曹妃甸拖船有限公司为秦港股份带来了3571.91万元的利润。2023年，中国证监会提出优化IPO、再融资监管安排，A股IPO节奏被阶段性收紧，对拟上市企业的财务指标提出了更高的要求。从此前华舟海洋年净利超1亿元，却依旧撤回上市申请来看，传统的港航服务企业在上市前，或将经历更为严苛的“拷问”。

二是中国的拖轮行业的属地化极强，无论是之前的唐山曹妃甸拖船有限公司，还是重组而来的河港港航发展，其服务范围仍以河北港口集团旗下的码头为主，与同行相比仍有很大的成长空间。例如马士基旗下的Svitzer A/S，拥有426艘拖轮，稳坐拖轮行业的“第一把交椅”，而亚洲区域内的日本邮船株式会社拥有约130艘拖轮，其规模效应与国内的拖轮公司不可同日而语，河港港航发展能否打破属地限制，打造跨区域市场吗？

三是虽然拖轮在港航作业中是不可或缺的一环，但盈利模式单一，难以为投资者带来更多的想象空间。如何创新，增加营业收入来源？结合第二点来看，也是一个未知数。在众多企业上市的案例中，有的是基于属地提出的上市要求，也有的是出于自身建设的融资需求，无论是哪一种，都需要面临时长和门槛的挑战。结合上述种种，河港港航发展能顺利IPO吗？